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轻工制造行业:无惧市场下跌,仍需业绩为王

发布时间:2017-07-18    研究机构:华泰证券

中小盘下跌显著,市场风险偏好降低。

上一交易日市场跌幅明显,上证综指下跌1.43%,沪深300 指数下跌1.07%。其中中小创下跌最为显著,创业板指下跌5.11%,中小板指2.82%,反之上证50 上涨0.32%。轻工行业小市值公司较多,轻工指数(申万)下跌3.89%,更有多只股票跌停。周末召开的金融工作会议进一步强调了金融稳定,受此影响我们认为下一阶段市场风险偏好将继续降低,估值便宜、有业绩支撑的龙头股值得重点关注。

宏观数据显示消费回暖,内需依旧强劲。

最新宏观数据显示6 月消费零售总额同比增长11%,较前值增长0.3 个百分点,上半年同比增长10.4%,比一季度加快0.4 个百分点。1-6 月份,按照消费类型来看,建筑及装潢材料零售额同比增长13.9%,家具零售额同比增长13.4%,是增速最高的两个品类。消费保持较高增速说明我国内需仍然稳健,长期来看优质消费股是穿越牛熊的最佳选择。

地产数据超预期,利好家居板块。

6 月全国房地产销售表现好于预期,单月销售1.9 亿平方米,同比增长21.4%。其中30 大中城市销售面积同比减少31.9%,其余城市同比增长27.6%,显示出三四线地产依旧增速可观。由于地产滞后影响,2017 年是家居销售大年,我们判断,主要家居公司上半年乃至全年的收入、业绩仍将保持较高速增长。尤其是一季度家居公司普遍对经销商提价以对冲成本上涨影响,预计2 季度利润率将环比改善。

中报披露临近,关注业绩确定性高的优质龙头。

市场风险偏好的下降+临近中报披露期,重点推荐业绩确定性高的龙头公司,个股方面推荐喜临门(自主品牌发力,内销提速,预计中报业绩快速增长,当前估值较低)、顾家家居(内销沙发品牌、渠道优势显著,大家居布局逐渐成型)、索菲亚(定制家居领跑者,护城河显著,成长性确定,积极向橱柜、木门等新品类拓张)、裕同科技(002831)(国内纸包装龙头企业,技术领先,客户关系稳定)。

风险提示:货币超预期收紧。

申请时请注明股票名称